Deuda externa de Colombia marca un nuevo récord y presiona el panorama fiscal para 2026

La deuda externa de Colombia volvió a tocar niveles históricos hacia el cierre de 2025. Las cifras del Banco de la República, publicadas con corte a septiembre, muestran un incremento sostenido en las obligaciones del país con acreedores internacionales. El dato llega en un momento crítico: el Gobierno enfrenta un hueco fiscal para 2026 tras el hundimiento de la reforma tributaria.

Un saldo que supera los 211.000 millones de dólares

El valor total de la deuda externa alcanzó US$ 211.584 millones, el nivel más alto de la serie disponible. Esta cifra equivale al 48,6 % del PIB, lo que confirma un aumento constante durante el último año.

Entre septiembre de 2024 y septiembre de 2025, la deuda creció en US$ 13.334 millones, un avance anual del 6,7 %. El incremento involucra tanto al sector público como al privado, aunque el primero concentra la mayor parte del saldo.

• Deuda externa pública: US$ 118.135 millones.
• Deuda externa privada: US$ 93.450 millones.
• Composición por plazo: el 84 % corresponde a obligaciones con vencimientos mayores a un año, lo que ubica el grueso del endeudamiento en horizontes de mediano y largo plazo.

Qué explica el aumento de la deuda

El crecimiento del endeudamiento tiene varias causas que coinciden en el tiempo:

1. Más necesidades de financiamiento del Estado

El Gobierno incrementó sus obligaciones externas para cubrir déficit, atender compromisos presupuestales y financiar programas sociales. La deuda pública sigue absorbiendo más de la mitad del saldo total.

2. Empresas con mayor exposición internacional

El sector privado también elevó su endeudamiento en dólares para sostener inversión, refinanciar obligaciones y cubrir operaciones en un entorno de tasas internacionales más estables frente al año anterior.

3. Un ciclo prolongado de endeudamiento

El país mantiene una estructura concentrada en créditos de largo plazo. Esto reduce presiones inmediatas, pero amplía la acumulación de obligaciones futuras y la vulnerabilidad ante cambios en el costo del financiamiento global.

Implicaciones para la economía colombiana

Presión sobre la sostenibilidad fiscal

Aunque Colombia no se ubica entre los países más endeudados de la región, la trayectoria ascendente del saldo externo sí genera alertas. Los analistas señalan que el país podría enfrentar mayores costos de financiamiento y un aumento en la percepción de riesgo.

Impacto en un momento de tensión presupuestal

El hundimiento de la reforma tributaria profundizó el problema. Sin nuevos ingresos, el Gobierno debe equilibrar el presupuesto de 2026 con recortes, reprogramación del gasto o mecanismos extraordinarios. Todo esto ocurre mientras la deuda externa sigue creciendo.

Efectos sobre inversión y comercio exterior

Un nivel de deuda elevado incide en las tasas de interés, en la estabilidad cambiaria y en la confianza de los inversionistas. También condiciona la capacidad de las empresas colombianas para conseguir financiamiento externo en mejores condiciones.